L'action Maroc Telecom est-elle éligible au PEA ?

Non. Le PEA est une enveloppe fiscale française qui n'existe pas au Maroc. Une action cotée à la Bourse de Casablanca se détient dans un compte-titres ouvert auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC.

Quelle fiscalité s'applique aux plus-values au Maroc ?

Les profits de cession de valeurs mobilières cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 % pour les actions cotées à la Bourse de Casablanca, en principe retenu à la source par l'intermédiaire financier. Ceci n'est pas un conseil fiscal : renseignez-vous auprès de la Direction Générale des Impôts (DGI) ou d'un expert-comptable.

Maroc Telecom verse-t-elle un dividende ?

Oui. Maroc Telecom a distribué 1,43 MAD par action, soit un rendement d'environ 1,3 %. Le groupe a historiquement une politique de distribution régulière.

Quel est votre objectif de cours pour Maroc Telecom ?

Nous n'en publions pas. Nous refusons d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et daté existe, nous pouvons le citer avec sa source ; sinon, nous disons que nous n'en avons pas.

Action · Bourse de Casablanca

Faut-il acheter l'action Maroc Telecom ?

Opérateur télécom historique du Maroc et acteur panafricain, Maroc Telecom conjugue résilience et dividende. Notre note, les arbitrages et comment l'acheter.

Roch de Montesquieu Mis à jour le 19 juillet 2026

8,4/10 Note HelloBrokers

L’essentiel

Bourse de Casablanca : IAM, opérateur télécom leader et valeur emblématique du MASI.
Chiffre d’affaires 2024 de ≈ 36,7 milliards de MAD et EBITDA de ≈ 19,2 milliards.
Présence dans plusieurs pays d’Afrique subsaharienne via ses filiales.
Profil résilient, mais valorisation élevée (PER ≈ 54) et rendement modéré.

Maroc Telecom (IAM) est l'opérateur de télécommunications historique du Royaume : mobile, fixe, internet et télévision, complétés par des services numériques et une présence dans plusieurs pays d'Afrique subsaharienne via ses filiales. C'est l'une des valeurs les plus emblématiques et les plus liquides de la Bourse de Casablanca. En 2024, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 36,7 milliards de dirhams et un EBITDA de l'ordre de 19,2 milliards. Le titre offre un profil résilient et récurrent, mais se paie cher (PER élevé) et son rendement reste modéré. Pour nous, c'est une valeur de fond de portefeuille exposée à la fois à la consommation télécom marocaine et à la croissance du continent.

Points forts

Position dominante sur le marché télécom marocain, revenus récurrents.
Diversification panafricaine via les filiales subsahariennes.
EBITDA élevé (≈ 19,2 milliards de MAD) et forte génération de trésorerie.
Valeur liquide et emblématique de l’indice MASI.

Points de vigilance

Valorisation élevée (PER ≈ 54) laissant peu de marge d’erreur.
Rendement du dividende modéré (≈ 1,3 %).
Pression concurrentielle et réglementaire sur les tarifs télécom.

Nationalité 🇲🇦 Maroc Société cotée à la Bourse de Casablanca (indice MASI).

Marché / symbole Bourse de Casablanca : IAM Régulateur de marché : AMMC.

Code ISIN MA0000011488 Identifiant du titre.

Dirigeant Mohamed Benchaaboun (président du conseil) Direction du groupe.

Capitalisation boursière 97,3 milliards de MAD Instantané indicatif, données de marché au 30 mai 2025.

Chiffre d’affaires (2024) ≈ 36,7 milliards de MAD Activité Maroc et filiales africaines.

EBITDA (2024) ≈ 19,2 milliards de MAD Forte génération de trésorerie.

PER ≈ 54 Valorisation élevée pour le secteur.

Dividende 1,43 MAD par action Rendement de l’ordre de 1,3 %.

Données fondamentales vérifiées au 30 mai 2025.

8,4/10

Valeur défensive de rendement, chèrement payée

Un opérateur résilient et générateur de cash, mais dont la valorisation élevée et le rendement modéré appellent à la sélectivité sur le point d'entrée.

Pour qui Investisseur recherchant une valeur télécom défensive exposée au Maroc et à l’Afrique. Pas pour Investisseur sensible à la valorisation ou en quête d’un rendement élevé.

Ceci est une analyse, pas un conseil. La thèse haussière : Maroc Telecom bénéficie d'une position dominante, de revenus récurrents et d'un EBITDA élevé, avec un relais de croissance dans plusieurs pays d'Afrique subsaharienne. C'est un profil défensif, peu corrélé au cycle économique.

La thèse baissière : le titre se paie cher (PER ≈ 54) et son rendement est modéré ; la pression concurrentielle et réglementaire sur les tarifs, ainsi que les aléas de certains marchés africains, peuvent peser sur la trajectoire.

Notre avis : une valeur de fond de portefeuille pour la résilience et l'exposition panafricaine, à aborder avec discipline sur le prix d'entrée compte tenu de la valorisation. Aucun objectif de cours inventé de notre part.

Deux grandes voies. La plus directe pour une action cotée à la Bourse de Casablanca passe par une société de bourse marocaine agréée par l'AMMC (Autorité Marocaine du Marché des Capitaux).

Au comptant

Au comptant, via une société de bourse marocaine

Vous ouvrez un compte-titres auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC (souvent la filiale bourse d'une banque de la place) et vous détenez réellement l'action, en dirhams. Vous percevez le dividende et payez une commission de courtage par ordre. C'est la voie normale pour investir sur le MASI dans une optique de long terme.

CFD (avec levier)

Via un produit dérivé chez un courtier international (effet de levier)

Quelques courtiers internationaux proposent des produits dérivés sur certaines grandes valeurs, avec un effet de levier qui amplifie gains et pertes. Deux points d'attention : transférer des devises vers un compte à l'étranger est encadré par l'Office des Changes, et la majorité des comptes particuliers sur produits à levier perdent de l'argent. Réservé aux profils avertis.

Pour un investisseur de long terme visant le marché marocain, le compte-titres chez une société de bourse locale reste le plus simple. Comparez les courtiers accessibles depuis le Maroc ci-dessous.

Passer par un intermédiaire agréé AMMC
Une action de la Bourse de Casablanca s'achète via une société de bourse agréée par l'AMMC : vérifiez l'agrément avant d'ouvrir un compte-titres.
Comprendre la fiscalité marocaine
Les profits de cession d'actions cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 %, en principe retenu à la source. Ceci n'est pas un conseil fiscal.
Regarder la liquidité du titre
Certaines valeurs de Casablanca traitent des volumes modestes : un carnet d'ordres étroit peut compliquer l'entrée ou la sortie. Regardez le volume quotidien moyen.
Situer la valeur dans le MASI
Comparez la performance et la valorisation du titre à celles de l'indice MASI et de son secteur, plutôt qu'à des marchés étrangers aux dynamiques différentes.
Réinvestir le dividende et diversifier
Sur un marché concentré comme Casablanca, ne sur-pondérez pas une seule ligne ; sur un horizon long, le réinvestissement du dividende pèse dans la performance totale.

Pour investir sur la Bourse de Casablanca, comparez les intermédiaires selon les frais de courtage, l'accès au marché marocain et la devise du compte.

Comparer les courtiers

: Non. Le PEA est une enveloppe fiscale française qui n'existe pas au Maroc. Une action cotée à la Bourse de Casablanca se détient dans un compte-titres ouvert auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC.
: Les profits de cession de valeurs mobilières cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 % pour les actions cotées à la Bourse de Casablanca, en principe retenu à la source par l'intermédiaire financier. Ceci n'est pas un conseil fiscal : renseignez-vous auprès de la Direction Générale des Impôts (DGI) ou d'un expert-comptable.
: Oui. Maroc Telecom a distribué 1,43 MAD par action, soit un rendement d'environ 1,3 %. Le groupe a historiquement une politique de distribution régulière.
: Nous n'en publions pas. Nous refusons d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et daté existe, nous pouvons le citer avec sa source ; sinon, nous disons que nous n'en avons pas.
: Au comptant, via une société de bourse marocaine agréée par l'AMMC (compte-titres en dirhams). Certains courtiers internationaux proposent des produits dérivés sur quelques grandes valeurs, mais les transferts de devises vers l'étranger sont encadrés par l'Office des Changes.

Pourquoi nous faire confiance

Rédaction indépendante. Nous ne sommes pas rémunérés par Maroc Telecom et nous ne publions ni objectif de cours inventé, ni faux consensus de banques. Nos notes suivent notre méthodologie ; les partenariats avec des courtiers (signalés sur chaque page) financent notre travail et ne changent jamais notre verdict.

Ce contenu est fourni à titre d'information et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation, ni une sollicitation. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital ; les produits dérivés amplifient ce risque. La Bourse de Casablanca peut présenter une liquidité limitée sur certaines valeurs. Faites vos propres recherches et, au besoin, consultez un conseiller financier agréé.

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