L'action Marsa Maroc est-elle éligible au PEA ?

Non. Le PEA est une enveloppe fiscale française qui n'existe pas au Maroc. Une action cotée à la Bourse de Casablanca se détient dans un compte-titres ouvert auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC.

Quelle fiscalité s'applique aux plus-values au Maroc ?

Les profits de cession de valeurs mobilières cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 % pour les actions cotées à la Bourse de Casablanca, en principe retenu à la source par l'intermédiaire financier. Ceci n'est pas un conseil fiscal : renseignez-vous auprès de la Direction Générale des Impôts (DGI) ou d'un expert-comptable.

Marsa Maroc verse-t-elle un dividende ?

Oui, avec un rendement modéré (≈ 1,2 %, soit un dividende de l'ordre de 9,5 MAD). Le dossier privilégie la croissance à la distribution.

Quel est votre objectif de cours pour Marsa Maroc ?

Nous n'en publions pas. Nous refusons d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et daté existe, nous pouvons le citer avec sa source ; sinon, nous disons que nous n'en avons pas.

Action · Bourse de Casablanca

Faut-il acheter l'action Marsa Maroc ?

Premier opérateur portuaire du Maroc, Marsa Maroc (SODEP) profite du hub logistique national. Notre note, les arbitrages et comment l'acheter.

Roch de Montesquieu Mis à jour le 19 juillet 2026

9,0/10 Note HelloBrokers

L’essentiel

Bourse de Casablanca : MSA, premier opérateur portuaire du Maroc (SODEP).
Exploite une vingtaine de terminaux répartis sur une dizaine de ports.
Chiffre d’affaires 2024 de ≈ 5,0 milliards de MAD ; résultat net en forte hausse (≈ +49 %).
Position dominante, mais valorisation élevée (PER ≈ 47) après de forts gains.

Marsa Maroc (SODEP, Société d'Exploitation des Ports) est le premier opérateur portuaire du Royaume : la société exploite une vingtaine de terminaux répartis sur une dizaine de ports et joue un rôle central dans la logistique et le commerce extérieur marocains. En 2024, le chiffre d'affaires a atteint environ 5,0 milliards de dirhams pour un EBITDA de l'ordre de 2,62 milliards, et le résultat net a bondi d'environ 49 %. Pour nous, c'est une valeur de qualité adossée à une position dominante et à la dynamique du hub logistique national (Tanger Med, Nador West Med), dont le principal point de vigilance est une valorisation élevée après une belle progression boursière.

Points forts

Position dominante de premier opérateur portuaire du Maroc.
Forte croissance du résultat net 2024 (≈ +49 %).
Exposition au hub logistique national et au commerce extérieur.
Bonne génération d’EBITDA (≈ 2,62 milliards de MAD).

Points de vigilance

Valorisation élevée (PER ≈ 47) après de forts gains récents.
Rendement du dividende modéré (≈ 1,2 %) et sensibilité au commerce mondial.

Nationalité 🇲🇦 Maroc Société cotée à la Bourse de Casablanca (indice MASI).

Marché / symbole Bourse de Casablanca : MSA Régulateur de marché : AMMC.

Code ISIN MA0000012312 Identifiant du titre.

Dirigeant Youssef Benjelloun Touimi (président) Direction du groupe.

Capitalisation boursière 59,1 milliards de MAD Instantané indicatif, données de marché au 30 mai 2025.

Chiffre d’affaires (2024) ≈ 5,0 milliards de MAD Activité portuaire nationale.

Résultat net (2024) En hausse d’environ 49 % Performance exceptionnelle sur l’exercice.

EBITDA (2024) ≈ 2,62 milliards de MAD Bonne génération de trésorerie.

Réseau Une vingtaine de terminaux Répartis sur une dizaine de ports.

Données fondamentales vérifiées au 30 mai 2025.

9,0/10

Leader portuaire de qualité, chèrement valorisé

Un opérateur portuaire dominant, en forte croissance bénéficiaire, exposé au hub logistique marocain ; la valorisation élevée après un beau parcours invite à la sélectivité.

Pour qui Investisseur cherchant une valeur d’infrastructure logistique exposée au commerce marocain. Pas pour Investisseur sensible à la valorisation ou cherchant un rendement élevé.

Ceci est une analyse, pas un conseil. La thèse haussière : Marsa Maroc bénéficie d'une position dominante sur les ports du Royaume et d'une performance financière 2024 exceptionnelle (résultat net ≈ +49 %), portée par la dynamique du commerce extérieur et des grands hubs logistiques marocains.

La thèse baissière : la valorisation est élevée (PER ≈ 47) après de forts gains boursiers, ce qui expose le titre à des corrections ; le rendement est modéré et l'activité reste liée aux cycles du commerce mondial.

Notre avis : une valeur d'infrastructure de qualité, dont la note reflète la position dominante et la croissance, tempérées par la valorisation. Aucun objectif de cours inventé de notre part.

Deux grandes voies. La plus directe pour une action cotée à la Bourse de Casablanca passe par une société de bourse marocaine agréée par l'AMMC (Autorité Marocaine du Marché des Capitaux).

Au comptant

Au comptant, via une société de bourse marocaine

Vous ouvrez un compte-titres auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC (souvent la filiale bourse d'une banque de la place) et vous détenez réellement l'action, en dirhams. Vous percevez le dividende et payez une commission de courtage par ordre. C'est la voie normale pour investir sur le MASI dans une optique de long terme.

CFD (avec levier)

Via un produit dérivé chez un courtier international (effet de levier)

Quelques courtiers internationaux proposent des produits dérivés sur certaines grandes valeurs, avec un effet de levier qui amplifie gains et pertes. Deux points d'attention : transférer des devises vers un compte à l'étranger est encadré par l'Office des Changes, et la majorité des comptes particuliers sur produits à levier perdent de l'argent. Réservé aux profils avertis.

Pour un investisseur de long terme visant le marché marocain, le compte-titres chez une société de bourse locale reste le plus simple. Comparez les courtiers accessibles depuis le Maroc ci-dessous.

Passer par un intermédiaire agréé AMMC
Une action de la Bourse de Casablanca s'achète via une société de bourse agréée par l'AMMC : vérifiez l'agrément avant d'ouvrir un compte-titres.
Comprendre la fiscalité marocaine
Les profits de cession d'actions cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 %, en principe retenu à la source. Ceci n'est pas un conseil fiscal.
Regarder la liquidité du titre
Certaines valeurs de Casablanca traitent des volumes modestes : un carnet d'ordres étroit peut compliquer l'entrée ou la sortie. Regardez le volume quotidien moyen.
Situer la valeur dans le MASI
Comparez la performance et la valorisation du titre à celles de l'indice MASI et de son secteur, plutôt qu'à des marchés étrangers aux dynamiques différentes.
Réinvestir le dividende et diversifier
Sur un marché concentré comme Casablanca, ne sur-pondérez pas une seule ligne ; sur un horizon long, le réinvestissement du dividende pèse dans la performance totale.

Pour investir sur la Bourse de Casablanca, comparez les intermédiaires selon les frais de courtage, l'accès au marché marocain et la devise du compte.

Comparer les courtiers

: Non. Le PEA est une enveloppe fiscale française qui n'existe pas au Maroc. Une action cotée à la Bourse de Casablanca se détient dans un compte-titres ouvert auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC.
: Les profits de cession de valeurs mobilières cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 % pour les actions cotées à la Bourse de Casablanca, en principe retenu à la source par l'intermédiaire financier. Ceci n'est pas un conseil fiscal : renseignez-vous auprès de la Direction Générale des Impôts (DGI) ou d'un expert-comptable.
: Oui, avec un rendement modéré (≈ 1,2 %, soit un dividende de l'ordre de 9,5 MAD). Le dossier privilégie la croissance à la distribution.
: Nous n'en publions pas. Nous refusons d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et daté existe, nous pouvons le citer avec sa source ; sinon, nous disons que nous n'en avons pas.
: Au comptant, via une société de bourse marocaine agréée par l'AMMC (compte-titres en dirhams). Certains courtiers internationaux proposent des produits dérivés sur quelques grandes valeurs, mais les transferts de devises vers l'étranger sont encadrés par l'Office des Changes.

Pourquoi nous faire confiance

Rédaction indépendante. Nous ne sommes pas rémunérés par Marsa Maroc et nous ne publions ni objectif de cours inventé, ni faux consensus de banques. Nos notes suivent notre méthodologie ; les partenariats avec des courtiers (signalés sur chaque page) financent notre travail et ne changent jamais notre verdict.

Ce contenu est fourni à titre d'information et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation, ni une sollicitation. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital ; les produits dérivés amplifient ce risque. La Bourse de Casablanca peut présenter une liquidité limitée sur certaines valeurs. Faites vos propres recherches et, au besoin, consultez un conseiller financier agréé.

Faut-il acheter l'action Marsa Maroc ?

Marsa Maroc en un coup d'œil

Marsa Maroc en bref