L'action Mutandis est-elle éligible au PEA ?

Non. Le PEA est une enveloppe fiscale française qui n'existe pas au Maroc. Une action cotée à la Bourse de Casablanca se détient dans un compte-titres ouvert auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC.

Quelle fiscalité s'applique aux plus-values au Maroc ?

Les profits de cession de valeurs mobilières cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 % pour les actions cotées à la Bourse de Casablanca, en principe retenu à la source par l'intermédiaire financier. Ceci n'est pas un conseil fiscal : renseignez-vous auprès de la Direction Générale des Impôts (DGI) ou d'un expert-comptable.

Mutandis verse-t-elle un dividende ?

Oui. Mutandis a distribué 10,5 MAD par action, soit un rendement d'environ 3,6 %, dans une logique de distribution régulière.

Quel est votre objectif de cours pour Mutandis ?

Nous n'en publions pas. Nous refusons d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et daté existe, nous pouvons le citer avec sa source ; sinon, nous disons que nous n'en avons pas.

Action · Bourse de Casablanca

Faut-il acheter l'action Mutandis ?

Groupe de biens de consommation diversifié (détergents, conserves, jus, emballages), Mutandis conjugue rendement et croissance. Notre note et comment l'acheter.

Roch de Montesquieu Mis à jour le 19 juillet 2026

8,6/10 Note HelloBrokers

L’essentiel

Bourse de Casablanca : MUT, groupe diversifié de biens de consommation courante.
Leader des détergents et n° 2 des conserves de poisson au Maroc, avec un développement international.
Résultat net 2024 de ≈ 159 millions de MAD (+25 %) ; dividende de 10,5 MAD (rendement ≈ 3,6 %).
Profil de rendement et de croissance, mais capitalisation modeste et liquidité plus faible.

Mutandis est un groupe marocain de biens de consommation courante, diversifié sur les détergents (où il est leader), les conserves de poisson (n° 2 du marché), les jus et les bouteilles en plastique, avec un développement à l'international (États-Unis, Afrique, Europe). En 2024, le chiffre d'affaires s'est établi autour de 2,12 milliards de dirhams et le résultat net a progressé d'environ 25 % (≈ 159 millions), pour une marge nette de l'ordre de 7,5 %. Avec un dividende de 10,5 MAD offrant un rendement d'environ 3,6 %, c'est pour nous un dossier mêlant rendement et croissance, dont les limites tiennent à une capitalisation modeste et à une liquidité plus faible que les grandes valeurs de la place.

Points forts

Portefeuille de produits de consommation courante diversifié et défensif.
Leader des détergents et n° 2 des conserves de poisson au Maroc.
Croissance du résultat net 2024 (≈ +25 %) et dividende attractif (≈ 3,6 %).
Développement à l’international en relais de croissance.

Points de vigilance

Capitalisation modeste et liquidité du titre plus faible.
Marge nette fine (≈ 7,5 %), sensible aux coûts des intrants.

Nationalité 🇲🇦 Maroc Société cotée à la Bourse de Casablanca (indice MASI).

Marché / symbole Bourse de Casablanca : MUT Régulateur de marché : AMMC.

Code ISIN MA0000012395 Identifiant du titre.

Dirigeant Adil Douiri (depuis 2008) Direction du groupe.

Capitalisation boursière 2,68 milliards de MAD Instantané indicatif, données de marché au 30 mai 2025.

Chiffre d’affaires (2024) ≈ 2,12 milliards de MAD Portefeuille diversifié de produits.

Résultat net (2024) ≈ 159 millions de MAD En hausse d’environ 25 %.

Dividende 10,5 MAD par action Rendement de l’ordre de 3,6 %.

Positions de marché Leader détergents, n° 2 conserves Développement à l’international.

Données fondamentales vérifiées au 30 mai 2025.

8,6/10

Valeur de rendement et de croissance, de petite taille

Un groupe de consommation diversifié, au dividende attractif et à la croissance solide ; un profil équilibré dont il faut accepter la petite taille et la moindre liquidité.

Pour qui Investisseur cherchant une valeur de consommation diversifiée mêlant rendement et croissance. Pas pour Investisseur ayant besoin d’une forte liquidité ou d’une grande capitalisation.

Ceci est une analyse, pas un conseil. La thèse haussière : Mutandis offre un portefeuille de biens de consommation courante diversifié et plutôt défensif, une croissance bénéficiaire solide (≈ +25 % en 2024), un dividende attractif et un relais de croissance à l'international.

La thèse baissière : la capitalisation est modeste et la liquidité du titre plus faible que celle des grandes valeurs de Casablanca ; les marges nettes fines restent sensibles aux coûts des intrants.

Notre avis : un dossier équilibré entre rendement et croissance, dont la note reflète la diversification et la trajectoire, tempérées par la taille et la liquidité. Aucun objectif de cours inventé de notre part.

Deux grandes voies. La plus directe pour une action cotée à la Bourse de Casablanca passe par une société de bourse marocaine agréée par l'AMMC (Autorité Marocaine du Marché des Capitaux).

Au comptant

Au comptant, via une société de bourse marocaine

Vous ouvrez un compte-titres auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC (souvent la filiale bourse d'une banque de la place) et vous détenez réellement l'action, en dirhams. Vous percevez le dividende et payez une commission de courtage par ordre. C'est la voie normale pour investir sur le MASI dans une optique de long terme.

CFD (avec levier)

Via un produit dérivé chez un courtier international (effet de levier)

Quelques courtiers internationaux proposent des produits dérivés sur certaines grandes valeurs, avec un effet de levier qui amplifie gains et pertes. Deux points d'attention : transférer des devises vers un compte à l'étranger est encadré par l'Office des Changes, et la majorité des comptes particuliers sur produits à levier perdent de l'argent. Réservé aux profils avertis.

Pour un investisseur de long terme visant le marché marocain, le compte-titres chez une société de bourse locale reste le plus simple. Comparez les courtiers accessibles depuis le Maroc ci-dessous.

Passer par un intermédiaire agréé AMMC
Une action de la Bourse de Casablanca s'achète via une société de bourse agréée par l'AMMC : vérifiez l'agrément avant d'ouvrir un compte-titres.
Comprendre la fiscalité marocaine
Les profits de cession d'actions cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 %, en principe retenu à la source. Ceci n'est pas un conseil fiscal.
Regarder la liquidité du titre
Certaines valeurs de Casablanca traitent des volumes modestes : un carnet d'ordres étroit peut compliquer l'entrée ou la sortie. Regardez le volume quotidien moyen.
Situer la valeur dans le MASI
Comparez la performance et la valorisation du titre à celles de l'indice MASI et de son secteur, plutôt qu'à des marchés étrangers aux dynamiques différentes.
Réinvestir le dividende et diversifier
Sur un marché concentré comme Casablanca, ne sur-pondérez pas une seule ligne ; sur un horizon long, le réinvestissement du dividende pèse dans la performance totale.

Pour investir sur la Bourse de Casablanca, comparez les intermédiaires selon les frais de courtage, l'accès au marché marocain et la devise du compte.

Comparer les courtiers

: Non. Le PEA est une enveloppe fiscale française qui n'existe pas au Maroc. Une action cotée à la Bourse de Casablanca se détient dans un compte-titres ouvert auprès d'une société de bourse agréée par l'AMMC.
: Les profits de cession de valeurs mobilières cotées sont soumis à la taxe sur les profits de capitaux mobiliers (TPPRF/TPCVM), au taux usuel de 15 % pour les actions cotées à la Bourse de Casablanca, en principe retenu à la source par l'intermédiaire financier. Ceci n'est pas un conseil fiscal : renseignez-vous auprès de la Direction Générale des Impôts (DGI) ou d'un expert-comptable.
: Oui. Mutandis a distribué 10,5 MAD par action, soit un rendement d'environ 3,6 %, dans une logique de distribution régulière.
: Nous n'en publions pas. Nous refusons d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et daté existe, nous pouvons le citer avec sa source ; sinon, nous disons que nous n'en avons pas.
: Au comptant, via une société de bourse marocaine agréée par l'AMMC (compte-titres en dirhams). Certains courtiers internationaux proposent des produits dérivés sur quelques grandes valeurs, mais les transferts de devises vers l'étranger sont encadrés par l'Office des Changes.

Pourquoi nous faire confiance

Rédaction indépendante. Nous ne sommes pas rémunérés par Mutandis et nous ne publions ni objectif de cours inventé, ni faux consensus de banques. Nos notes suivent notre méthodologie ; les partenariats avec des courtiers (signalés sur chaque page) financent notre travail et ne changent jamais notre verdict.

Ce contenu est fourni à titre d'information et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation, ni une sollicitation. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital ; les produits dérivés amplifient ce risque. La Bourse de Casablanca peut présenter une liquidité limitée sur certaines valeurs. Faites vos propres recherches et, au besoin, consultez un conseiller financier agréé.

Faut-il acheter l'action Mutandis ?

Mutandis en un coup d'œil

Mutandis en bref