Puis-je loger l'action Partners Group dans une enveloppe fiscale avantageuse en Suisse ?

Il n'existe pas d'enveloppe fiscale dédiée aux actions en Suisse. L'action se détient simplement dans un compte-titres ordinaire, chez un courtier suisse régulé par la FINMA ou un courtier étranger régulé acceptant les clients suisses.

Partners Group verse-t-elle un dividende ?

Oui. Partners Group a versé un dividende de 46 CHF par action au titre de l'exercice 2025, contre 42 CHF l'année précédente, soit une hausse de plus de 9 %. Le montant est décidé chaque année en assemblée générale.

Quel est mon objectif de cours pour Partners Group ?

Je n'en publie pas. Je refuse d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et sourcé existe, je peux le citer avec sa date ; sinon, je dis que je n'en ai pas.

Pourquoi l'action Partners Group a-t-elle autant baissé alors que les résultats 2025 sont bons ?

Le titre a chuté d'environ 34 % sur un an malgré des actifs sous gestion record, car le marché s'inquiète du levier opérationnel (résultat net en hausse de 12 % seulement contre 20 % pour le chiffre d'affaires) et des restrictions de rachat annoncées sur plusieurs fonds evergreen destinés aux particuliers, confrontés à des demandes de retrait élevées.

Faut-il payer le droit de timbre pour acheter Partners Group depuis la Suisse ?

Chez un négociant en valeurs mobilières suisse, le droit de timbre fédéral s'applique en principe sur la transaction. Chez certains courtiers étrangers régulés, ce droit n'est pas prélevé : vérifiez la politique du courtier avant d'acheter.

Que sont les fonds « evergreen » de Partners Group ?

Ce sont des véhicules de placement en marchés privés ouverts en continu (sans date de clôture fixe comme un fonds classique), destinés notamment à une clientèle de particuliers fortunés. Ils représentaient 52 milliards USD d'actifs sous gestion fin 2025, contre 28 milliards en 2020, mais ont fait face à des demandes de rachat élevées début 2026 sur certains véhicules.

Action · SIX Swiss Exchange

Faut-il acheter l'action Partners Group ?

Le géant zougois des marchés privés a publié des résultats 2025 records en actifs sous gestion, mais son titre a plongé sur fond de doutes sur la rentabilité marginale et de restrictions de rachat sur plusieurs de ses fonds evergreen. Mon avis, les vrais arbitrages et comment l'acheter depuis la Suisse.

Roch de Montesquieu Mis à jour le 3 juillet 2026

5,4/10 Note HelloBrokers Voir le détail

L’essentiel

SIX : PGHN, l'un des cinq plus grands gestionnaires mondiaux de marchés privés (private equity, dette privée, infrastructure, immobilier).
Actifs sous gestion record de 185 milliards USD fin 2025, contre 152 milliards fin 2024, portés par 30 milliards USD de collecte nette.
Chiffre d'affaires 2025 en hausse de 20 % à 2,563 milliards CHF, mais résultat net en hausse plus modeste de 12 % à 1,261 milliard CHF.
Titre en chute d'environ -34 % sur un an, le marché s'inquiétant de l'effet de levier opérationnel et de restrictions de rachat annoncées sur certains fonds evergreen destinés aux particuliers.

Fondamentaux3,5/5

Valorisation3,5/5

Croissance3,5/5

Rentabilité3,0/5

Momentum1,0/5

Partners Group est un gestionnaire d'actifs zougois fondé en 1996 par trois anciens de Goldman Sachs, devenu l'un des cinq plus grands acteurs mondiaux des marchés privés : private equity, dette privée, infrastructure et immobilier non coté. Le groupe a publié en 2025 des actifs sous gestion record de 185 milliards de dollars, en hausse de 22 % sur un an, et un chiffre d'affaires en progression de 20 %. Mais le marché a sanctionné le titre plus lourdement que les chiffres ne le laissaient supposer : le résultat net n'a progressé que de 12 %, posant la question du levier opérationnel, et le groupe a annoncé des restrictions temporaires de rachat sur plusieurs de ses fonds « evergreen » ouverts aux particuliers, confrontés à des demandes de retrait élevées. Pour moi, c'est un leader de secteur solide sur le fond, mais dont la valorisation intégrait une croissance sans accroc que la réalité opérationnelle de 2025-2026 est venue nuancer.

Points forts

Actifs sous gestion record de 185 milliards USD fin 2025 (+22 % sur un an), avec 30 milliards USD de collecte nette sur l'exercice, au-dessus de l'objectif du groupe.
Diversification des fonds evergreen : 52 milliards USD d'actifs sous gestion via ces véhicules ouverts aux particuliers, contre 28 milliards en 2020, réduisant la dépendance aux trois plus gros fonds historiques.
Dividende en hausse à 46 CHF par action au titre de 2025, contre 42 CHF l'année précédente, soit une progression de plus de 9 %.
Position parmi les cinq plus grands gestionnaires mondiaux de marchés privés, avec une empreinte diversifiée sur le private equity, la dette privée, l'infrastructure et l'immobilier non coté.

Points de vigilance

Résultat net en hausse plus lente que le chiffre d'affaires (+12 % contre +20 %), ce qui a ravivé les interrogations sur la maîtrise des coûts et l'effet de levier opérationnel du groupe.
Restrictions de rachat annoncées sur plusieurs fonds evergreen, avec des demandes de retrait estimées entre 3,5 % et 5 % au deuxième trimestre 2026 sur certains véhicules, un sujet sensible pour la confiance des investisseurs particuliers.
Guidance 2026 prudente sur les commissions de performance, attendues dans le bas de la fourchette communiquée, une partie des opérations ayant été anticipée dès 2025.
Franc suisse fort : une part significative des revenus est générée en dollars et en euros, ce qui pèse sur la conversion en CHF, monnaie de référence du groupe.

Nationalité 🇨🇭 Suisse Siège à Baar, dans le canton de Zoug.

Marché / symbole SIX : PGHN Coté sur le SIX depuis son introduction en bourse en 2006.

Code ISIN CH0024608827 Action nominative unique.

Directeur général David Layton CEO du groupe.

Actifs sous gestion (fin 2025) 185 milliards USD Contre 152 milliards USD fin 2024, soit +22 % sur un an.

Chiffre d'affaires (2025) 2,563 milliards CHF +20 % sur un an : commissions de gestion 1,744 milliard CHF, commissions de performance 819 millions CHF.

Résultat net (2025) 1,261 milliard CHF +12 % sur un an, une progression jugée modeste par le marché au regard de la hausse du chiffre d'affaires.

Dividende 46 CHF par action Au titre de l'exercice 2025, contre 42 CHF l'année précédente ; versé en mai 2026.

Fondation 1996, Baar (Zoug) Fondée par trois anciens de Goldman Sachs : Urs Wietlisbach, Marcel Erni et Alfred Gantner.

Données fondamentales vérifiées au 3 juillet 2026.

Voici mon cours de référence daté et la tendance récente, directement en francs suisses puisque Partners Group cote sur le SIX. Le titre a connu une année 2025-2026 très mouvementée, avec un écart important entre son point bas et son point haut sur 52 semaines, reflet des doutes du marché sur la rentabilité marginale du groupe et les tensions sur ses fonds evergreen. Chiffres = instantané à rafraîchir, pas une cotation en direct.

676,80 CHF ▼ -38,3% sur 1 an

Cours de référence au 16 juillet 2026

662,20 CHFPlus bas (1 an)

1 098,00 CHFPlus haut (1 an)

CHFDevise

Instantané daté (clôtures mensuelles), pas de cotation en temps réel. Source :Yahoo Finance.

5,4/10

Leader de secteur solide, sanctionné par le marché

Un gestionnaire de marchés privés parmi les plus importants au monde, avec des actifs sous gestion record, mais dont le titre a lourdement corrigé sur des doutes réels concernant la rentabilité marginale et la liquidité de certains fonds evergreen.

Pour qui Investisseur suisse patient, à l'aise avec la volatilité d'une valeur financière et convaincu par la thèse de long terme sur les marchés privés. Pas pour Investisseur cherchant une valeur défensive à faible volatilité ou une visibilité immédiate sur la trajectoire de marge.

Ceci est une analyse, pas un conseil. La thèse haussière : Partners Group reste l'un des cinq plus grands gestionnaires mondiaux de marchés privés, avec des actifs sous gestion record de 185 milliards USD fin 2025 et une collecte nette de 30 milliards USD sur l'exercice, au-dessus de l'objectif du groupe. La diversification vers les fonds evergreen, qui pèsent désormais 52 milliards USD contre 28 milliards en 2020, réduit structurellement la dépendance aux trois plus gros fonds historiques du groupe. Le dividende a par ailleurs progressé de plus de 9 % sur l'exercice, signe que la direction reste confiante sur la génération de trésorerie de long terme.

La thèse baissière : le marché a sanctionné le titre de plus de 30 % sur un an malgré des chiffres d'affaires en forte hausse, car le résultat net n'a progressé que de 12 % contre 20 % pour le chiffre d'affaires, posant la question du levier opérationnel réel du groupe. Plus préoccupant, Partners Group a dû annoncer des restrictions temporaires de rachat sur plusieurs fonds evergreen ouverts aux particuliers, avec des demandes de retrait attendues entre 3,5 % et 5 % sur certains véhicules au deuxième trimestre 2026 : un sujet de confiance sensible pour un acteur qui mise justement sur la démocratisation des marchés privés auprès de la clientèle retail. La guidance 2026 sur les commissions de performance reste par ailleurs prudente, une partie des opérations ayant été anticipée dès 2025.

Mon avis : un leader de secteur aux fondamentaux réels, dont la correction reflète des inquiétudes légitimes sur la rentabilité marginale et la liquidité des produits destinés aux particuliers, plutôt qu'une remise en cause du modèle d'affaires. La note reflète cette tension entre qualité du positionnement et incertitude à court terme sur l'exécution. Comme toujours, aucun objectif de cours inventé de ma part.

Deux voies, toutes deux chez des courtiers régulés. Un comparatif figure plus bas.

Au comptant

Acheter le titre au comptant

Vous détenez l'action et percevez le dividende. Coût : une commission par ordre, directement en francs suisses puisque Partners Group cote sur le SIX, sans frais de change à prévoir pour un compte en CHF. Solution la plus adaptée pour un investisseur de long terme misant sur la thèse structurelle des marchés privés.

CFD (avec levier)

Trader via un produit dérivé (avec effet de levier)

Un produit dérivé réplique le cours avec un effet de levier qui amplifie gains et pertes ; coûts = spread et financement overnight. Sur une valeur déjà très volatile comme Partners Group depuis un an, c'est réservé aux traders avertis : la majorité des comptes particuliers sur ce type de produit perdent de l'argent.

Pour un investisseur de long terme, acheter le titre au comptant chez un courtier régulé, suisse ou étranger, est le plus simple. Je compare les courtiers sur les frais de courtage, la devise du compte et le droit de timbre fédéral ci-dessous.

Comprendre le modèle des commissions
Le résultat du groupe combine des commissions de gestion récurrentes et des commissions de performance plus volatiles, liées au calendrier des sorties de portefeuille : ne pas extrapoler une année exceptionnelle.
Suivre les tensions sur les fonds evergreen
Les restrictions de rachat annoncées sur certains fonds ouverts aux particuliers sont un indicateur clé de la confiance des investisseurs retail dans ce segment en forte croissance pour le groupe.
Vérifier le droit de timbre fédéral
Un achat chez un négociant suisse est en principe soumis au droit de timbre fédéral ; certains courtiers étrangers régulés ne le prélèvent pas.
Surveiller l'exposition au franc fort
Une part significative des revenus est générée en dollars et en euros : un franc suisse qui continue de s'apprécier pèse sur la conversion en CHF.
Situer le titre dans son cycle de valorisation
Après une correction de plus de 30 % sur un an, comparer la valorisation actuelle à l'historique du titre et à ses pairs du secteur des marchés privés plutôt qu'au seul plus haut historique.
Réinvestir le dividende
Sur un horizon long, le réinvestissement du dividende (46 CHF par action au titre de 2025) pèse dans la performance totale d'une valeur financière du secteur.

Pour Partners Group, je privilégie de faibles commissions sur le SIX, un compte en CHF et une politique claire sur le droit de timbre fédéral. Comparez les courtiers régulés côte à côte.

Comparer les courtiers pour les actions suisses

: Il n'existe pas d'enveloppe fiscale dédiée aux actions en Suisse. L'action se détient simplement dans un compte-titres ordinaire, chez un courtier suisse régulé par la FINMA ou un courtier étranger régulé acceptant les clients suisses.
: Oui. Partners Group a versé un dividende de 46 CHF par action au titre de l'exercice 2025, contre 42 CHF l'année précédente, soit une hausse de plus de 9 %. Le montant est décidé chaque année en assemblée générale.
: Je n'en publie pas. Je refuse d'inventer un chiffre ou un faux consensus. Si un consensus d'analystes crédible et sourcé existe, je peux le citer avec sa date ; sinon, je dis que je n'en ai pas.
: Le titre a chuté d'environ 34 % sur un an malgré des actifs sous gestion record, car le marché s'inquiète du levier opérationnel (résultat net en hausse de 12 % seulement contre 20 % pour le chiffre d'affaires) et des restrictions de rachat annoncées sur plusieurs fonds evergreen destinés aux particuliers, confrontés à des demandes de retrait élevées.
: Chez un négociant en valeurs mobilières suisse, le droit de timbre fédéral s'applique en principe sur la transaction. Chez certains courtiers étrangers régulés, ce droit n'est pas prélevé : vérifiez la politique du courtier avant d'acheter.
: Ce sont des véhicules de placement en marchés privés ouverts en continu (sans date de clôture fixe comme un fonds classique), destinés notamment à une clientèle de particuliers fortunés. Ils représentaient 52 milliards USD d'actifs sous gestion fin 2025, contre 28 milliards en 2020, mais ont fait face à des demandes de rachat élevées début 2026 sur certains véhicules.

Pourquoi me faire confiance

Rédaction indépendante. Je ne suis pas rémunéré par Partners Group et je ne publie pas d'objectif de cours inventé ni de faux consensus de banques. Mes notes suivent notre méthodologie ; les partenariats avec des courtiers (signalés sur chaque page) financent mon travail et ne changent jamais mon verdict.

Ce contenu est fourni à titre d'information et ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation, ni une sollicitation. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir comporte un risque de perte en capital, en particulier sur une valeur financière volatile comme Partners Group ; les produits dérivés amplifient ce risque. Faites vos propres recherches et, si besoin, consultez un conseiller financier indépendant.