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该不该买招商银行股票？
中国零售银行的标竿，以财富管理与资产品质著称。以下是我们的评分、真实的取舍，以及在香港买入的方式。
重點摘要
- HKEX: 3968，中国零售银行的标竿，H 股挂牌。
- 以零售银行、财富管理与较优的资产品质著称。
- 盈利能力（ROE）与资产品质优于多数同业。
- 取舍：净利差、财富管理费收与地产敞口为主要变数。
01我們的評析
招商银行总览
招商银行是中国零售银行的标竿，于香港以 H 股挂牌，以强劲的零售银行业务、领先的财富管理与较优的资产品质著称。其优势在于高于同业的股东权益报酬率、优质的零售客群与财富管理的费用收入。相对地，低利率环境压缩净利差，财富管理费收受资本市场影响，地产相关敞口与宏观景气也是需要留意的变数。
優勢
- 零售标竿：中国零售银行的领先者。
- 资产品质：不良率与拨备优于多数同业。
- 财富管理：费用收入来源多元。
- 盈利能力：ROE 领先同业。
注意事項
- 净利差收窄：低利率压缩息差。
- 费收与地产：财富管理费收受市场、地产敞口影响。
02個股速覽
招商银行速览
04我們的結論
该不该买招商银行股票？
品质型银行持股
资产品质与盈利能力领先的零售银行标竿，仍受净利差与地产敞口影响。适合品质兼收益的长期配置。
这是分析，不是投资建议。看多的理由：零售与财富管理领先、资产品质与 ROE 优于同业，构成品质型银行持股。
看空的理由：低利率压缩净利差，财富管理费收受资本市场、地产敞口影响。
整体而言，我们视招行为品质型银行持股：品质与盈利面给高分，须留意息差与地产敞口。我们不会编造目标价。
05開始投資
如何买招商银行股票
主要有两条路径，两者都应透过受监理的券商。下方有券商比较。
現股
通过港股通或国际券商买进现股
内地及讲中文的投资者参与招商银行这类香港上市股票，主要有两条路径。其一，符合条件的内地投资者可通过港股通（沪港通／深港通）买入合资格的港股，需满足相关准入与额度规定；其二，通过受监管的国际／离岸券商开户买入。香港市场由香港证券及期货事务监察委员会（证监会／SFC）监管，以港元（HKD）计价，与内地A股市场及中国证券监督管理委员会（中国证监会／CSRC）的监管体系不同。港股买卖须缴付印花税（买卖双方各按成交金额约0.1%）、交易所交易费与券商佣金。内地个人投资者的税务处理（含股息红利）请以现行法规及税务机关的意见为准。这不是税务建议，也不是投资建议。
差價合約 (槓桿)
以差价合约 (CFD) 交易 (杠杆)
部分国际券商提供招商银行或相关个股的差价合约，杠杆会同时放大获利与亏损，成本为点差加上隔夜利息。仅适合了解风险的短线交易者，多数散户 CFD 帐户是亏损的。
对多数投资人而言，透过香港券商买进现股、长期持有，是最合适的方式。下方可依手续费与市场覆盖比较券商。
06實戰方法
买招商银行前的 5 个实用建议
-
选择合法券商
港股须透过证监会 (SFC) 核准的持牌券商买卖，开户前先确认其牌照。
-
了解香港交易成本
内地投资者参与港股的税务处理请以现行法规及税务机关的意见为准；港股买卖须缴印花税（买卖各约0.1%）及交易费。这不是税务建议。
-
追踪零售与财富管理
招行的关键在零售客群、财富管理费收与资产品质。
-
留意息差与地产敞口
净利差与地产敞口影响获利，控制部位。
-
分散配置
即使是蓝筹股，也应只是投资组合的一部分，而非全部。
08在哪裡投資
在哪里买招商银行股票
买招商银行请优先选择受监理、手续费低、港股覆盖完整的券商。下方可并排比较。
比较券商招商银行股票常见问题
- 透过受证监会 (SFC) 监理的香港持牌券商开户，以港元在香港交易所买卖现股。部分国际券商也提供其差价合约。
- 内地投资者参与港股的税务处理请以现行法规及税务机关的意见为准；港股买卖须缴印花税（买卖各约0.1%）及交易费。这不是税务建议。
- 招行维持稳定现金派息，实际金额由董事会与股东大会决定，以公司公告为准。
- 我们不公布目标价，也拒绝编造数字或假造分析师共识。若有可信且注明日期的分析共识，我们会注明来源引用；否则我们会说明没有。
为何相信 HelloBrokers 对这档股票的评价
我们是独立的编辑团队。招商银行没有付钱给我们，我们也不会公布编造的目标价或假造的分析师「共识」。评分依循我们的方法论；向券商的推荐连结 (每页都会标示) 资助我们的工作，但绝不影响结论。
本内容仅供资讯参考，不构成投资建议、推荐或要约。过去绩效不代表未来表现。投资股票有亏损本金的风险；差价合约会放大该风险。请自行研究并在必要时咨询合格的专业人士。